（以下实质从德邦证券《2024年三季报点评：第三季度盈利智商握续改善，车载光学构筑成长干线》研报附件原文撮要）联创电子(002036)投资重点事件：2024年10月28日晚，公司发布2024年三季报，2024前三季度公司已矣营收77.43亿元，同比增多9.22%；已矣归母净利润-0.46亿元，较去同期失掉缩窄约85.94%。第三季度盈利智商握续改善，见识气象逐渐优化。公司前三季度，公司销售毛利率为9.53%，环比中报擢升0.86pct。销售净利率为-1.15%，环比擢升0.75pct。尽管盈利仍处于负值区间，但净利率的逐渐改善标明公司在搪塞资本压力和优化见识战术方面得回了一定生效。2024第三季度单季度来看，公司已矣生意总收入28.08亿元，同比减少2.83%。归母净利润为0.19亿元，相较于前年同期的-0.49亿元，已矣了扭亏为盈。扣除非粗鄙性损益后的归母净利润为0.04亿元，而2023年同期为-0.71亿元，相似已矣了大幅增长。第三季度销售毛利率为11.03%，同比增多3.36pct，环比增多0.83pct；销售净利率为0.16%，同比增长2.3pct，环比飞腾0.69pct。车载光学业务握续高增，助力公司已矣收入擢升。2024年前三季度，光学产业生意收入达到33.03亿元，同比增长55.97%，占总生意收入的比例擢升至42.66%，同比增长12.78个百分点。其中，车载光学业务发扬尤为亮眼，生意收入达到16.10亿元，同比增长132.79%。车载光学阛阓后劲普遍，获利于L3及以上自动驾驶期间的实验和ADAS功能的加快渗入。凭证公司24年三季报，瞻望到2026年车载录像头阛阓领域将达到355亿好意思元，未来有望接近500亿好意思元。2024年4月，公司在合肥建立的“车载光学产业园”崇拜投产，年产车载镜头和影像模组各0.5亿颗，为未来发展奠定了坚实基础。同期，手机镜头和影像模组阛阓也呈现回暖迹象。据中国信通院清楚，2024年上半年，中国国内手机出货量达到1.47亿部，同比增长13.2pct。外洋公司相助不休加深，手机领域需求回暖，公司未来功绩有望握续增长。车载光学领域布局不休加深，公司不仅褂讪了ADAS镜头的主要供应商地位，还加大了与Mobileye、Nvidia等国际逾越汽车安全有谋划公司的相助力度，同期在西洋及韩国阛阓握续拓展份额。在手机领域，跟着花消者信心还原和库存气象改善，阛阓呈现出权贵回暖。凭证Counterpoint Research的分析，未来几个季度全国智妙手机阛阓瞻望将握续向好，2024年全体阛阓有望已矣4%的增长。公司凭借在光学和影像模组领域的期间上风，进一步擢升了高像素镜头、潜望式镜头和OIS光学防抖模组的占比，为未来功绩的沉静增长提供了坚实的支握。盈利预测和投资冷漠：车载光学业务有望成为公司未来成长的干线，功绩有望跟着车载光学增长而已矣扭亏，瞻望公司2024-2026年差别已矣营收106.67/124.79/136.53亿元，已矣归母净利润-0.13/2.87/4.75亿元，以11月1日市值对应2025/2026年市盈率差别为34/21倍，保管“买入”评级。风险提醒：汽车行业需求不足预期；花消电子行业需求不足预期；新品研发程度不足预期风险。