开源证券股份有限公司李欢然,温佳贝近期对南山铝业进行研究并发布了研究说明《公司信息更新说明：氧化铝价涨增厚事迹，考虑Q4事迹施展愈加亮眼》，本说明对南山铝业给出买入评级，刻下股价为4.07元。

　　南山铝业(600219)　　氧化铝价涨增厚事迹，看好四季度事迹施展　　2024年前三季度公司结束交易收入242.26亿元，同比+11.7%，结束归母净利润34.90亿元，同比+62.94%；2024Q3公司结束交易收入85.59亿元，同比+19.06%，环比+1.37%，结束归母净利润13.01亿元，同比+57%，环比-2.72%，事迹环比小幅下落主要系三季度电解铝价钱承压，但大部分被氧化铝价钱高涨对冲。步入四季度氧化铝大幅高涨，咱们上调公司事迹预测，考虑公司2024~2026年结束归母净利润分歧为47.77、48.03、50.38亿元（此前考虑分歧为43.6、43.6、47.9亿元），同比分歧变动+37.5%、+0.5%、+4.9%，（不推敲出售目的回款），EPS分歧为0.41、0.41、0.43元/股，对应2024年10月30日收盘价PE分歧10.1、10.1、9.6倍，公司领先于印尼伸开氧化铝模式，且仍有200万吨氧化铝产能待开释，成长性显耀，保管“买入”评级。　　四季度铝价+氧化铝价钱高景气，考虑公司Q4事迹施展愈加亮眼　　三季度公司电解铝、氧化铝产线浅近初始，印尼氧化铝模式孝顺主要事迹增量，主要系氧化铝价钱大幅高涨所致，2024Q3澳洲氧化铝FOB价钱约507好意思元/吨，环比+17.0%，同比+47.5%；考虑四季度，2024Q4（截止10月25日）澳洲氧化铝FOB均价643.6好意思元/吨，环比Q3单吨价钱已高涨136好意思元，且当今国外氧化铝价钱仍保管强势，公司于印尼再布局200万吨氧化铝模式，四季度事迹有望充分受益国外氧化铝价钱的强势施展。　　三季报再分成，彰显公司对鼓动答复的决心　　2024H1，公司进行中期分成，每10股派0.4元（含税），分成比例达21.28%，三季报公司再度发布利润分派预案，拟向整体鼓动按每10股派发现款红利0.40元（含税），年内累计分成比例达26.77%，2024年中报、三季报聚会分成彰显公司回馈鼓动的决心。　　风险辅导：（1）铝价、氧化铝价钱大幅下落；（2）模式进展不足预期。

本站数据中心证据近三年发布的研报数据策画，国金证券李超研究员团队对该股研究较为深刻，近三年预测准确度均值为78.49%，其预测2024年度包摄净利润为盈利58.07亿，证据现价换算的预测PE为8.23。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级8家，增捏评级2家；已往90天内机构方向均价为4.68。

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