天风证券股份有限公司潘暕,孙谦近期对民爆光电进行究诘并发布了究诘讲解《收入稳步增长，利润略有承压》，本讲解对民爆光电给出增握评级，现时股价为40.33元。

　　民爆光电(301362)　　事件：公司2024年前三季度完了营业收入12.31亿元，同比+8.1%，归母净利润1.87亿元，同比+0.48%；其中2024Q3完了营业收入4.14亿元，同比+6.38%，归母净利润0.6亿元，同比-12.64%。　　主营收入稳步增长　　收入端，公司24Q3完了巩固增长，Q3收入增速环比24H1有所减慢。分品类看，咱们展望增长持续24H1的趋势，买卖照明收入增长或快于工业照明。　　公司举座利润略有承压　　2024年前三季度公司毛利率为31.03%，同比-2.67pct，净利率为15.01%，同比-1.23pct；其中2024Q3毛利率为30.85%，同比-3.33pct，净利率为14.16%，同比-3.33pct。分品类看，咱们展望毛利率变化持续24H1的趋势，买卖和工业照明居品毛利率同比或均有所下滑，其中工业照明下滑水平或高于买卖照明。　　财务用度率同比擢升　　公司2024年前三季度销售、管理、研发、财务用度率差别为5.43%、3.87%、7.03%、-1.51%，同比-0.08、-0.42、+1.16、-0.3pct；其中24Q3季度销售、管理、研发、财务用度率差别为4.83%、3.79%、7.43%、-0.19%，同比-0.29、-0.93、+0.8、+1.09pct。Q3财务用度率同比擢升，咱们展望或是由于汇率波动所致。　　投资冷落：公司深耕国外LED买卖/工业照明限制，盈利才略终年保握高出，后续有望充分受益于国外商场买卖&工业场景LED渗入率擢升，同期重复本身疫后加快对好意思国商场开辟推崇。阐明公司三季报的情况，咱们符合下调了毛利率，咱们展望公司24-26年归母净利润差别为2.4/2.8/3.1亿元（前值2.5/2.8/3.2亿元），对应动态PE为17.3x/15.2x/13.4x，守护“增握”评级。　　风险辅导：原材料价钱波动风险；商场竞争风险；替代居品风险；汇率风险；新品销售和推出不足预期等。

本站数据中心阐明近三年发布的研报数据商量，天风证券孙谦究诘员团队对该股究诘较为真切，近三年预测准确度均值为74.65%，其预测2024年度包摄净利润为盈利2.48亿，阐明现价换算的预测PE为17.02。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有2家机构给出评级，增握评级2家。

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