转自：金十数据

　　在本周的好意思联储议息会议之前，素有“好意思联储传声筒”之称的《华尔街日报》记者Nick Timiraos发表了最新著述。以下为全文实质。

　　由于通胀陆续朝着2%的认识迈进，好意思联储斟酌将在本周晚些时候的会议上将利率下调25个基点。

　　好意思联储官员们在9月的上一次会议上以大幅降息50个基点开启宽松周期。他们正试图弄明晰，在畴昔三年的高通胀导致一系列大幅加息之后，利率究竟应该在那里逍遥下来。

　　在担任克利夫兰联储主席10年后于6月退休的梅斯特说，“咱们正在干预一个新的阶段：跟着技巧的推移，政策将变得不那么严格，这是因为好意思联储对通胀的走向更有信心，治服它将回落到2%。”

　　本周的会议应该不会像上一次那样具有悬念，在上一次会议上，市集对好意思联储四年来初次降息的限制执算计作风。官员们但愿遁入聚光灯，因为这次议息会议在总统大选两天后罢了，而好意思联储极力保执其寂然性。

　　周二的选举也促使好意思联储将会议推迟了一天。好意思联储等闲在好意思东技巧周三罢了为期两天的会议，而这次将在周四罢了。

　　天然本周的会议可能短缺戏剧性，但官员们在未来几个月可能面对难办的辩白。开头是决定利率应该在哪一水平。其次，天然选举效果不会影响本周的政策决定，但下届总统和国会任何重塑经济前程的政策变化也可能转变好意思联储的利率旅途。

　　奢侈强盛，招聘疲软

　　政策制定者面对着一个刚烈的经济贫瘠，这可能会决定他们在未来几个月是否会感受到放缓或加速降息的压力。问题即是：劳能源市集陆续披走漏降温的迹象，但奢侈者支拨一直很雄厚。

　　上周公布的经济数据为这个谜团画上了一个惊奇号。在7月至9月的三季度，好意思国经济以矜重的2.8%年化增长率增长，这成绩于奢侈者支拨，这一增长在畴昔一年齐超出预期。一些经济学家指出，这种弹性标明好意思联储的利率态度并不像一些官员以为的那么紧。

　　与此同期，对劳能源的需求稳步降温。在适度10月的三个月里，私营部门平均每月仅加多6.7万个职责岗亭，这是自2020年疫情爆发以来的最低水平。天然上个月休闲率逍遥在4.1%，但被长久裁人的工东谈主比例高涨到本年的最高水平，这是标明对工东谈主需求减少的几个迹象之一。

　　现在尚不明晰逍遥的奢侈和放缓的劳能源市集能执续多久。

　　在一种情况下，更强盛的奢侈者支拨将陆续有助于逍遥劳能源市集，因为它将保执对工东谈主的逍遥需求。在这种更乐不雅的情况下，最近的劳能源市集降温将反馈出疫情后的平方化，好意思联储将得以减少降息幅度。

　　更为概略的情况是，收入增长的进一步疲软可能会在未来几个月拖累奢侈者支拨，使经济更容易受到放缓的影响，并可能条目好意思联储进一步降息。

　　更光明的收入前程

　　好意思联储官员们还在一团不逍遥的数据迷雾中摸索，这些数据每个月齐在纠正。几位官员以为9月份的大幅降息是适合的，因为通胀也曾彰着下降。

　　在那次会议之前，7月份的休闲率已升至4.3%，工资增长放缓。其时，奢侈者似乎正在花掉他们的储蓄来鼓励经济增长。

　　但会后对政府数据的修正披露，收入增长强于开头叙述的。因此，个东谈主储蓄率被上调，这意味着奢侈者并不像念念象中那样囊中憨涩。好意思联储主席鲍威尔在9月30日的一次会议上示意，这一修正“摈斥了经济的下行风险”，“这些齐猛烈常大限制、健康的修正。”

　　鲍威尔示意，联系经济手脚的矜重数据可能会让官员们在某种进度上更释怀，以为经济莫得恶化。不外，他示意，劳能源市集数据历来比国内分娩总值（GDP）数据提供了“更好的及时经济图景”。他其时示意，矜重的经济手脚数据“不会圮绝咱们越过仔细地商讨劳能源市集数据”。

　　“不可靠”的数据

　　9月好意思联储开会之前，劳工部叙述披露7月和8月的办事增长强于预期，9月份的工资增长格外强盛。这导致东谈主们算计好意思联储可能需要考虑减速未来降息的措施。

　　但随后好意思联储又收到了两份令东谈主恐慌的劳能源市集叙述。8月和9月的办事数据被下调。此外，10月份的办事增永恒弱于预期，部分可能是由歇工和飓风酿成的。

　　在本周会议的准备阶段，官员们曾告戒不要阐发任何单一的月度叙述来透澈从头考虑他们的利率前程。

　　亚特兰大联储主席博斯蒂克上月接纳采访时示意：“我一直在说，咱们应该预期数据并‘不可靠’（‘ janky ’），可能会有所反弹。咱们可能会时时收到‘不可靠’的叙述，问题是，‘它们是否预示着一种新趋势？’”

　　好意思联储本周可能会陆续降息25个基点，部分原因是他们试图阐发对通胀将陆续下降的预测来制定政策。跟着能源和商品价钱的下降，通胀在畴昔一年中有所放缓。很多官员不再将劳能源市集视为通胀的来源，因为工资增长正在降温。

　　官员们时时强调，他们的决定“依赖于数据”，这意味着他们将跟着对经济预测的变化而更新对利率的预测。旧金山联储主席戴利在上个月的一次采访中说，“‘数据依赖’并不料味着‘数据应激’， 办事数据贬抑修正，反复变动，这是一个很好的教授，告诉咱们为什么弗成依赖于数据点。”

　　博斯蒂克说，在这么的环境中，正确的要领是“保执耐烦”，“在制定计策和弄明晰事情应该走向何方前接纳波动”。

　　裁剪：马萌伟

]article_adlist--> 海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

拖累裁剪：郭建