开端：市集投研资讯

（开端：华泰证券经营所）

上周港股在多空力量博弈下横盘震憾，国际不细目性增强或推升分母端压力：①上周好意思债利率在经济韧性和特朗普往来的催化下快速走高，国际流动性角落收紧，主动型外资流出规模扩大；②前期相沿港股资金面的主要力量（逆势资金）上周赫然降温。不外，分子端积极信号或提供一定对冲：地产高频及前瞻数据不时“924”以来的建立趋势，重叠Q4财政支拨或提速，四季度信用企稳的能见度栽种。上前看，随好意思国大选干预冲刺阶段，国际扰动或加重，11月上旬前港股大要率不时震憾形状，或需寄望好意思元走高带来的AH溢价核心上移风险。建立上，提议稳中求进（公用、电信、互联网）。