开源证券股份有限公司黄泽鹏,杨柏炜,陈想近期对珀莱雅进行商讨并发布了商讨敷陈《公司信息更新敷陈：国货好意思妆龙头发达隆重，“系列品牌化”合手续完善》，本敷陈对珀莱雅给出买入评级，现时股价为95.27元。

　　珀莱雅(603605)　　事件：2024Q3归母净利润同比+20.7%，国货好意思妆龙头发达隆重　　公司发布三季报：2024Q1-Q3罢了营收69.66亿元（+32.7%）、归母净利润9.99亿元（+33.9%），其中2024Q3罢了营收19.65亿元（+21.2%）、归母净利润2.98亿元（+20.7%），淡季增长隆重。咱们保管盈利预测不变，展望公司2024-2026年归母净利润为15.64/19.57/23.71亿元，对应EPS为3.95/4.94/5.98元，现时股价对应PE为24.1/19.3/15.9倍，保管“买入”评级。　　2024Q3展望主品牌发达隆重，第二梯队品牌彩棠/OR增势较强　　分品类看，2024Q3护肤类/好意思容彩妆类/洗护类鉴别罢了营收16.54亿元（+20.7%）/2.33亿元（+18.7%）/0.75亿元（+47.2%）；平均售价方面，2024Q3护肤类+24.6%（单价较高的品类收入占比擢升）、好意思容彩妆类-6.6%（单价较低的原色波塔销售占比增多），洗护类-6.8%（单价较低的惊时销售占比增多）。分品牌看，展望主品牌珀莱雅发达隆重，第二梯队品牌彩棠/OR增长较快。盈利才气方面，2024Q3毛利率和净利率鉴别为70.7%（-1.9pct）/15.2%（合手平）。用度方面，2024Q3销售/管制/研发用度率鉴别为45.4%/4.9%/2.4%，同比鉴别+2.8pct/-1.0pct/+0.1pct，销售用度率提高主要系达播投放力度加大导致形象宣传实施用度增多。　　珀莱雅进一步完善“系列品牌化”布局，彩棠发力底妆生效初显　　产物：珀莱雅品牌合手续夯实大单品战术，2024Q3升级迭代“源力精华3.0”和“能量面霜”产物，此外公司官宣“沁柔防晒”好意思白+防晒双特证和“光学瓶”好意思白特证获批，有望带动防晒、好意思白条线增长。品牌：珀莱雅在2023年高基数下发达隆重，合手续接济“系列品牌化”布局；彩棠发力底妆赛谈生效初显，“小圆管”粉底液高增，高光修容家眷束缚丰富。渠谈：线上坚合手紧密化运营，抖音达播投放力度加大，进一步完善品牌自播矩阵账号搭建；线下积极设备高质地新式百货、商城汇集店渠谈。双十一：珀莱雅品牌在天猫双11抢先购（10月21日-10月23日）好意思妆与快消榜单均问鼎第一，坐稳天猫好意思妆龙头地位　　风险教导：消耗意愿下行、新品不足预期、过度依赖营销、市集竞争加重。

本站数据中心字据近三年发布的研报数据诡计，东吴证券吴劲草商讨员团队对该股商讨较为真切，近三年预测准确度均值高达91.41%，其预测2024年度包摄净利润为盈利15.35亿，字据现价换算的预测PE为24.55。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有41家机构给出评级，买入评级35家，增合手评级6家；昔时90天内机构打算均价为121.19。

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