开端：证券时报

证券时报记者 陈书玉

被迫投资大呼大进，ETF迎来跳跃式发展。

本年以来，ETF范围捏续增长。Wind数据透露，阻挡12月8日，全市集ETF最新范围达到3.72万亿元，较岁首加多1.67万亿元；ETF数目超千只，为1023只，较岁首加多146只。股票ETF年内资金净流入超万亿元，股票ETF数目达到822只。

关系词，需要明慧的是，马太效应也愈演愈烈。一方面所以华泰柏瑞沪深300ETF为代表的宽基ETF范围约束打破新高，9月底中证A500指数关系居品也火爆市集；另一方面，卓越四成的ETF目下范围尚不及2亿元，多数为行业ETF。

宽基ETF成“香饽饽”

本年，宽基指数成为了公募基金的主战场。跟着证监会稳步激动公募基金行业费率改良，鼎力发展职权类基金终点是指数化投资，多只大型宽基ETF批量降费，被迫指数基金范围加快膨胀，资金流入显赫。

Wind数据透露，阻挡2024年12月6日，宽基ETF（不含跨境ETF）年内净流入额超9000亿元，占ETF市集（不含跨境ETF）合座资金净流入的九成以上。

从范围变动来看，沪深300ETF等中枢宽基ETF范围增势强盛。Wind数据透露，阻挡12月6日，年内范围增长超千亿元的ETF有4只，包括华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF、中原沪深300ETF、嘉实沪深300ETF。其中，华泰柏瑞沪深300ETF年内范围增长2664.6亿元，易方达沪深300ETF年内范围增长2146.61亿元，中原沪深300ETF范围增长1293.91亿元，嘉实沪深300ETF范围增长1223.87亿元。

此外，值得一提的是，自2024年9月23日发布以来，中证A500指数捏续火爆，目下已成为A股第二大宽基指数，关系居品总范围超2200亿元。

本年以来，资金涌入宽基ETF的征象极其显赫，对此，沪上一位公募市集部东说念主士指出，宽基ETF的上风体目下多个方面：

一是风险分散。宽基ETF平素追踪如沪深300等世俗的市集指数，这些指数涵盖了多个行业和大宗公司。通过单一居品，投资者不错已毕世俗的市集敞口，灵验裁汰个股波动带来的风险。

二是用度便宜。比拟主动惩处型基金，宽基ETF的惩处用度更为便宜。手脚被迫惩处居品，宽基ETF仅需追踪特定指数，无需复杂的市集分析和经常往来，从而让投资者以较低的资本得回市集平均收益。

三是流动性强。宽基ETF在往来所上市，投资者不错像往来股票相通及时贸易。与传统基金比拟，宽基ETF具有更高的流动性，使得投资者大略凭据市集变化随时调遣仓位，提高资金的使用终端。

四是透明度高。宽基ETF逐日公开其投资组合，投资者不错随时查抄基金的捏仓情况及各成份股的比例，从而匡助他们作念出愈加感性的投资方案。

五是方便性高。宽基ETF的运作模式便于操作，尤其恰当小资金投资者。通过购买宽基ETF，他们不错安静已毕投资组合的各种化，而不消一一购买个股。

行业ETF范围堕入逆境

关系词，一边是资金捏续涌入宽基ETF，一边是“长不大”的行业ETF约束增多。Wind数据透露，阻挡12月6日，全市集共计有1023只ETF，其中409只ETF范围不及2亿元，占比约四成，这其中多为行业主题ETF。

连年来，各家基金公司皆在攥紧霸占行业主题ETF，以求在居品线的布局上莫得昭彰短板。关系词，行业主题ETF范围遥远难以大幅增长，还濒临着清盘危急。2024年以来，多只行业主题ETF及统一基金晓示计帐，触及5G产业、资产惩处、医疗保健开采与奇迹、线上消耗、化工产业、机械开采、有色金属、疫苗与生物科技等多个细分赛说念，有的居品以致确立动怒一年。

对此，有业内东说念主士以为，各基金公司布局行业ETF居品时，时常在居品定名上大同小异，遮掩的股票品种也基本重迭，互相之间短缺满盈的相反化，这么当然无法得回健康有序的发展。各大公募基金公司在热门主题赛说念上一窝风涌入，也导致很多ETF的资金范围遥远上不去。

沪上一位分析东说念主士暗意，与宽基ETF不同，行业ETF需要建立在关系行业在捏续时代长、收获效应好的市集氛围下，关系词近三年来，市集作风轮动较快，消耗、医药、新动力汽车、光伏、互联网等行业均未已毕长时代的高潮，资金在上述板块之间流动较快，无法成就大范围的居品。

他同期暗意，因为ETF居品的自己职能并不是为了大略跟上行业轮动的速率，而是给投资者提供更丰富的指数化投资器用，多元化、最终大略得到市集认同的行业主题ETF才是居品的生命力地方。因此，基金公司在布局行业主题ETF时，应当幸免蹭热门刊行和过度“内卷”的竞争，深度挖掘市集需求，布局有后劲的行业ETF，如斯方能行稳致远。

马太效应昭彰

综上，在英雄恒强的情状下，国内ETF发展呈现出超大范围ETF约束出现和迷你ETF难以生涯的征象。从基金惩处东说念主的角度来看，领有超大范围ETF的头部公募约束保捏最初上风，马太效应愈演愈烈。

目下，头部基金公司范围较大、布局ETF较早、居品的遮掩面较广，因此在市集上领有先发上风，而中小机构受入场时代和自身资源资质所限，则濒临较大挑战。凭据Wind数据统计，阻挡12月8日，全市集近3万亿元的股票型ETF散布于52家公募机构中，其中有7家公募的保有范围卓越千亿元，划分是中原基金、易方达基金、华泰柏瑞基金、南边基金、嘉实基金、国泰基金、广发基金，整个范围2.26万亿元，占比达75%。另外，有29家公募旗下股票ETF范围低于100亿元，整个范围仅有376.81亿元，占比不及2%。

深究这一发展逆境的泉源，业内东说念主士以为，行业的头部效应和赢者通吃是主因。并吞方针指数ETF范围越大或者流动性越好，就越会占据成心地位，处于头部地位的基金惩处东说念主，不管在销售资源已经在品牌形象上，均处于成心位置。投资东说念主在投资某个指数方针时，在相易主题的条目下，也老是俗例给与追踪该方针范围最大的指数基金，这种机制会逼迫基金惩处东说念主不吝一切代价来得回最初地位，客不雅上毁伤了市集的灵验性，不利于通盘指数基金市集的健康发展。

另外，值得神色的少量是，在本年竞争较为强烈的ETF范围，费率战大有愈演愈烈的趋势。ETF降费背后有多重推动要素，关于投资者而言，降费不错平直猖狂其职守，提高投资者的得回感。对基金公司而言，ETF降费亦然其在强烈市集竞争中寻求扩大份额的策略，有助于普及基金公司的市集影响力和竞争力。ETF降费的一个终端等于进一步加重了头部效应，ETF蓝本就是公募基金整个居品类别中行业聚合度最高的品类，亦然基金行业里高进入的居品，其业务处理系统所需资金宽绰。正如一位公募基金东说念主士所言，ETF并不是整个公司皆玩得转。由于头部基金公司在裁汰费率方面时常具备竞争上风，要是有更多基金公司加入降费行列，那么中袖珍基金公司在ETF业务上的发展将愈加贫穷。

预测异日，博时基金指数与量化投资部总司理兼投资总监赵云阳以为，ETF的解围之说念不错从两个方面来伸开。从纵向来看，指数化投资发展需要建造多方面才调，包括从上至下的计谋整合才调、前瞻的ETF居品线布局才调以及运维与客户奇迹才调。从横向来看，ETF的马太效应在海表里皆相等显赫，关于中小机构而言，应该与各家公司的基因及才调基础相衔尾，以相反化的计谋参与到ETF的发展之中。举例，银行系基金公司由于股东、客群上风，发展债券类ETF可能更具上风。保障系的基金公司，由于股东方存在建树需求，不错更顾惜宽基、红利等ETF条线。